Zagrebačka banka predstavila je novi investicijski proizvod vezan uz bitcoin – certifikat s 100-postotnom zaštitom nominalne glavnice na dospijeću. Riječ je o prvom proizvodu te vrste koji jedna hrvatska banka nudi građanima za izloženost kretanju vrijednosti bitcoina kroz ETF strukturu. Izdavatelj je UniCredit S.p.A., dok je Zagrebačka banka distributer.

Proizvođač ovog dužničkog instrumenta je UniCredit Bank GmbH (HypoVereinsbank), članica Grupe UniCredit S.p.A. sa svojim konsolidiranim ovisnim društvima. Za nadzor proizvođača u odnosu na Dokument s ključnim informacijama odgovorna je njemačka Federalna agencija za nadzor financijskih usluga (BaFin).

Temeljna imovina certifikata je iShares Bitcoin Trust ETF (ISIN: US46438F1012), fond koji prati kretanje cijene bitcoina. Certifikat traje pet godina i dva mjeseca, denominiran je u američkim dolarima, a razdoblje upisa traje od 12. lipnja do 20. srpnja 2026. ili do popunjavanja planiranog iznosa izdanja.

Minimalni iznos ulaganja iznosi 1.020 američkih dolara. Od toga se 20 dolara odnosi na jednokratnu ulaznu naknadu, dok je nominalni ulog 1.000 dolara.

Po isteku roka ulaganja investitor ostvaruje povrat glavnice od 1.000 dolara, čak i ako vrijednost bitcoina bude niža nego na početku ulaganja. U slučaju rasta vrijednosti ETF-a, ulagatelj sudjeluje u ostvarenom prinosu u omjeru 1:1, ali najviše do 50 posto.

Primjerice, ako ETF poraste 25 posto, ulagatelj ostvaruje prinos od 25 posto. Ako poraste 50 posto, ostvaruje 50 posto prinosa. U slučaju da ETF poraste 100 posto ili više, maksimalni prinos ostaje ograničen na 50 posto.

Zaštita se odnosi na nominalni ulog od 1.000 dolara, ne i na jednokratnu naknadu, te vrijedi isključivo na dospijeću. U slučaju prodaje certifikata prije isteka roka ulaganja moguće je ostvariti gubitak dijela uloženih sredstava zbog pada vrijednosti bitcoina.

Kriptovalute su podložne posebnim rizicima kao što su mogućnost ekstremnih fluktuacija, rizik od tehničkih grešaka, manipulacija ili narušavanje tehničke infrastrukture te rizik od budućih regulatornih reformi koje bi mogle ograničiti mogućnost trgovanja.

Ne postoji drugi način da ulagatelj povuče svoj novac ranije, osim putem izvanburzovne prodaje. Prodate li proizvod prije isteka preporučenog razdoblja držanja, iznos koji dobijete mogao bi biti znatno niži od onog koji biste inače mogli dobiti. U izvanrednim situacijama na tržištu ili u slučaju tehničkih problema, stjecanje ili prodaja proizvoda mogu biti privremeno otežani ili nemogući.

Koji su rizici i što bi ulagatelj mogao dobiti

Sažeti pokazatelj rizika služi kao smjernica za razinu rizika ovog proizvoda u usporedbi s drugim proizvodima. Pokazuje koliko je vjerojatno da će ulagatelj na proizvodu izgubiti novac zbog kretanja na tržištima ili zbog toga što ga Izdavatelj neće moći isplatiti.

Proizvod je izdavatelj procijenio na razinu rizika 3 od mogućih 7, što predstavlja srednje nisku kategoriju rizika. To znači da se potencijalni gubici procjenjuju kao relativno niski. Ocjena rizika 3/7 odražava strukturu proizvoda s kapitalnom zaštitom i kreditni rizik izdavatelja. Istodobno, temeljni ETF ostaje izložen volatilnosti tržišta kriptovaluta.

Prinos je ograničen na maksimalnih 50 posto nominalnog iznosa, bez obzira na mogućnost da cijena bitcoina, koju ETF prati, u punom razdoblju ulaganja ostvari višestruko veći rast.

Iznos koji biste mogli dobiti ulaganjem u ovaj proizvod ovisi o budućim tržišnim kretanjima. Buduća kretanja na tržištu su neizvjesna i ne mogu se sa sigurnošću predvidjeti. U Dokumentu s ključnim informacijama prikazani su scenariji procjena temeljeni na rezultatima iz prošlosti i na određenim pretpostavkama. Tržišta se mogu razviti vrlo drugačije u budućnosti.

Certifikat nosi i kreditni rizik izdavatelja, odnosno mogućnost da izdavatelj ne bude u stanju ispuniti svoje obveze. Dodatno, vrijednost temeljnog ETF-a izložena je volatilnosti tržišta kriptovaluta te regulatornim i operativnim rizicima povezanima s tom vrstom imovine.

U tablici su prikazani iznosi koji će se oduzeti od ulaganja za pokriće različitih vrsta troškova. Iskazani iznosi ovise o iznosu ulaganja, o tome koliko dugo će ulagatelj držati proizvod i o tome koliko će proizvod biti uspješan.

Prikazani iznosi temelje se na iznosu primjera ulaganja 10.000 američkih dolara i različitih mogućih razdoblja ulaganja, uz pretpostavku da bi ulagatelj u prvoj godini dobio natrag uloženi iznos (0 % godišnji povrat). Za ostala razdoblja držanja pretpostavka je da bi proizvod bio uspješan kako je prikazano u umjerenom scenariju.

Izračun prikazuje kako troškovi umanjuju povrat svake godine tijekom razdoblja držanja. Na primjer, ako ulagatelj unovči instrument po dospijeću, predviđa se da će prosječni godišnji povrat prije troškova biti 9 posto, odnosno 7,7 posto nakon obračunatih troškova.

Budući da je proizvod denominiran u američkim dolarima, ulagatelji izloženi su i valutnom riziku promjene tečaja eura prema američkom dolaru.

Što se događa ako Izdavatelj ne može isplatiti ulagatelje?

Ulagatelji su izloženi riziku da Izdavatelj neće moći ispuniti svoje obveze koje proizlaze iz proizvoda, na primjer, u slučaju stečaja (nesposobnosti za plaćanje/prezaduženosti) ili upravnog rješenja o mjerama sanacije (rizik intervencije). U slučaju krize Izdavatelja nadležna tijela mogu takvo rješenje izdati i prije stečajnog postupka. Pri tome nadležna tijela imaju opsežne intervencijske ovlasti.

Između ostalog, ona mogu svesti potraživanja ulagatelja na nulu, ukinuti proizvod ili ga konvertirati u dionice Izdavatelja i suspendirati prava ulagatelja. Certifikat nije obuhvaćen sustavom osiguranja depozita. U slučaju stečaja izdavatelja ulagatelji imaju status običnih vjerovnika i mogu izgubiti dio ili cijeli uloženi iznos.

Kome je namijenjen proizvod i zašto se provodi procjena u poslovnici

Proizvod je namijenjen malim ulagateljima koji imaju za cilj povećanje vrijednosti imovine i namjeru dugoročnog ulaganja (s investicijskim horizontom od najmanje pet godina). Od ulagača se traži i napredno znanje i/ili iskustvo s financijskim proizvodima te spremnost na višu, ali ne previsoku razinu rizika. Drugim riječima, ulagači koji su spremni snositi male gubitke na uloženi kapital, ali prilikom ulaganja pridaju značaj kapitalnoj zaštiti.

Prije kupnje provodi se procjena prikladnosti ulagatelja koja uključuje procjenu investicijskog znanja, planiranog razdoblja ulaganja i sklonosti riziku. Zato je kupnja certifikata moguća isključivo u poslovnicama Zagrebačke banke, uz prethodno investicijsko savjetovanje u kojem klijent mora dokazati napredno investicijsko znanje i zadovoljavajući profil rizika.

Da bi se kupio certifikat nije nužno prethodno biti klijent banke. Certifikat ne podrazumijeva izravno vlasništvo nad bitcoinom niti zahtijeva otvaranje kripto-novčanika ili upravljanje privatnim ključevima.

U Zagrebačkoj banci ističu da je riječ o nastavku razvoja investicijskih proizvoda s kapitalnom zaštitom, kakve je ranije nudila uz zlato i europske dioničke indekse.